财经风云--大摩:我们正处于几十年内最混乱的时期,宏观经济不可预测

caijing 发布于 2022-5-10 7:30:00

 

 大摩:我们正处于几十年内最混乱的时期,宏观经济不可预测
作者: 夏雨辰



大摩警告称,市场不得不面对的事实是,全球经济衰退的可能性正在上升。
由于通胀不断飙升、俄乌冲突持续、美联储加快收紧货币措施等,目前市场对全球经济衰退的担忧愈发严重。

摩根士丹利全球首席经济学家塞思·卡彭特(Seth Carpenter)将全球增长预测下调了170个基点,并在最新的研报中表示:

我们生活在几十年来最混乱、最难以预测的宏观经济时代,而导致全球经济衰退的众多因素已经“浮出水面”。

经济衰退的可能性上升
此前,大摩策略师、美股大空头迈克·威尔逊(Mike Wilson)曾呼吁对美国股市进一步大幅抛售。

威尔逊在4月25日的研报中指出,由于投资者对经济衰退以及美联储大幅收紧货币政策而感到担忧,标普500指数即将大幅下跌。威尔逊放弃了之前“谨慎乐观”的表述,并全面转向看空称,他写道:

美联储加息使得成长型股票赖以增长的廉价资金正在变少,高通胀也不再是企业盈利或成长型股票增长的积极催化剂。

即使是防御型股票,现在也变得价格昂贵,而且几乎没有什么上涨的空间,标准普尔500指数似乎已经准备好了进入熊市。

对此,卡彭特也持相似的观点。他在研报中指出:

考虑到新冠疫情在全球范围内卷土重来,一些收入增长的公司可能将面临逆转(营收增速放缓),特别是那些生产需求激增的消费品公司。

更重要的是,盈利放缓的同时利率却在升高,这对公司估值来说不是一件好事。因此我们认为,市场不得不面对的事实是,经济衰退的可能性正在上升。

全球经济正在放缓
对于欧洲而言,经济放缓更具前瞻性。卡彭特表示,俄乌冲突持续了不少时间,欧洲宏观经济的下行风险正在上升,能源和食品价格的急剧飙升将给欧洲消费者带来沉重的负担。

卡彭特称,随着欧洲对俄罗斯石油方面的制裁政策越来越明确,对于欧元区而言,“我们预计下半年的经济增长显然要比上半年更糟糕”。

他还指出,虽然欧洲央行结束量化宽松,并将存款利率升至零(目前利率水准为-0.5%)不太可能使欧洲陷入经济衰退,但是由于市场的前瞻性,欧元区主权债务的抛售很可能只是金融状况收紧的开始。

至于美国方面,卡彭特认为,疲软的出口对全球经济增长放缓发出了警告。和欧洲一样,食品和能源价格飙升将对美国消费者支出造成严重打击,“这对于拖累美国经济增速是显而易见的”。

此外,美国抵押贷款利率十二年来首次超过5%,随着新房短缺推动房价越来越高,房屋负担能力是几十年来最差的。

市场预计美联储仍将会加快并加大缩紧货币政策。随着资产负债表开始收缩,卡彭特预计,今年的基准利率将超过2.5%。

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