财经风云--全球股市熔断不断上演 QDII基金转战美元债,抄底原油

caijing 发布于 2020-3-13 16:26:00

 

 全球股市熔断不断上演 QDII基金转战美元债,抄底原油
 第一财经日报  郭璐庆




  [ 资金更是疯狂涌入一些原油类的QDII基金,抄底资金将它们中一些基金的溢价推至15%以上。 ]

  随着疫情在欧美的进一步扩散,恐慌引发的金融市场波动愈发激烈。就连“股神”巴菲特在接受采访时也表示,“活了89岁还是第一次见到这样的市场”。

  截至3月12日收盘,美股及亚太股市均遭遇交易者的大笔抛售,道指暴跌近1500点,韩国综合指数和日经225指数分别创下2015年8月末和2017年4月下旬以来的低位,恒指收跌3.66%,刷新2017年4月以来的新低……同时,美国、加拿大、巴西、菲律宾、印尼等多国股市纷纷上演“熔断”戏码。

  随着全球股市的大跌,QDII(合格境内机构投资者)等出海资金的投资也蒙上阴影。有迹象显示,一些QDII基金在关注港股等价值洼地的同时,正转战美元债,抄底原油。

  关注港股、美元债投资机会

  美股10年大牛市,QDII基金规模随着大发展。截至2020年2月末,QDII基金的总规模为953.84亿元,较2019年度的881.68亿元增长8.18%,创下历史新高。

  Wind统计显示,2019年可统计的233只QDII基金平均收益率达到20.54%,超过40%的有10只。

  但疫情“黑天鹅”的出现,打乱了一些QDII基金投资经理之前的策略,全球金融市场开启恐慌暴跌模式。

  在融通基金国际业务部投资总监刘富荣看来,预计风险资产价格将可能会逐步调整,尤其是首当其冲的美国科技股。

  多位受访基金经理认为,可以重点关注美元债的投资机会。

  “我们发现投向境外的QDII债券基金普遍受到机构和零售投资者的欢迎,原因有两点,一是境外债券收益率较高,二是提供了一类美元持有者进行美元理财的机会。”一位深圳QDII基金经理便认为。

  业内人士称,我国目前在疫情控制上做得比较到位,中国企业在海外发行的股债明显跑赢美、欧股债,因此继续看好短期的中资美元债,也开始关注美国高收益债券和欧洲银行一级资本债,尤其是基本面良好、现金流持续的企业债及资本金充裕的银行。

  “我们认为美国转债的风险收益比相对美股更高,过去几周,信用利差走宽和股价暴跌导致转债的价格大幅下行, 转债开始体现不对称的收益与风险,在极端波动的市场环境中,转债的下行风险比股市低,但能获取股市上行时的收益。”刘富荣说。

  同时,他也建议,可以重点关注港股市场的动态:目前港股估值并不高,为长线资金入市提供了机会。

  数据显示,尽管在疫情下海外市场接连大跌,但投向海外股市的跨境交易型开放式指数基金(ETF)受到抄底资金的青睐。

  第一财经统计13只场内跨境ETF后发现,截至3月12日,3月份以来合计流入份额达到17.9亿,其中H股ETF净流入8.52亿,同期日经ETF总份额暴增超过2倍,显示资金抄底意愿强烈。场内基金的成交量也快速放大。

  业内人士认为,抄底资金现在买入港股,主要是认为港股无论是横向还是纵向相比,其估值均具备较明显的安全边际。

  统计显示,恒生指数、恒生国企指数PE截至3月12日分别为9.48倍和8.09倍,同期上证指数则为12.84倍,创业板指为57.46倍,港股相对A股依然有相当的折价空间;与其他主要指数横向比对,港股始终处于全球市场估值洼地。

  “港股跟随全球股市大幅调整,中国政策空间相比海外要充足,且中长线消费升级及产业升级趋势明显,这些有利因素都对港股形成支持。”刘富荣说。

  原油的疯狂“抄底者”

  与此同时,资金更是疯狂涌入一些原油类的QDII基金,抄底资金将它们中一些基金的溢价推至15%以上。

  最新数据显示,华宝油气溢价率高达28.96%,广发油气溢价率13.66%,石油基金溢价率10.66%等。

  3月11日,南方基金公告,南方原油的大额申购和定投限制由2万元调整为2000元;易方达则直接暂停了申购,原因是易方达原油(QDII-LOF-FOF)基金因外汇额度限制,将自3月11日起暂停申购及定期定额投资业务。

  “就连易方达这样的公司都没有额度,可见抄底投资者有多么疯狂。南方也将额度降到了2000元,虽然说有一定的套利空间,但已经是‘蚊子肉’了。”对此,北京一位券商资管人士称。

  公开资料显示,QDII获批额度在去年4月达到1039.83亿美元,较此前停留8个月的1032.33亿美元小幅增加7.5亿美元,增加额度全部来自公募基金。不过截至2020年2月28日,外汇局公布的QDII投资额度审批情况表显示,QDII获批额度依然停留在1039.83亿美元。

  同时,投资者疯狂抄底引发华宝油气等QDII基金的净值及其二级市场价格大幅波动,并持续出现场内高溢价。3月9日晚公布的华宝油气3月6日基金净值为0.2455元,但标的指数于3月9日美国交易时间的表现(单日下跌 27.88%)未计入3月6日基金净值,而将影响3月10日晚公布的3月9日基金净值。

  但一些“不明真相的投资者”在3月10日疯狂涌入华宝油气,使得该基金在3月10日场内收盘价格为0.275元,相对于3月9日基金净值,场内溢价约超过40%。而到了3月11日交易华宝油气时,还需要考虑3月10日美国交易时间标的指数的表现估算溢价。

  3月11日,华宝油气场内下跌4.73%,到了3月12日开盘后不久便跌停。

  “抄底的很容易面临亏损,因为溢价仍然非常高。但如果依旧有这么高溢价,一旦打开申购,那么套利资金肯定疯狂涌入。”上述券商资管人士分析。

  

 



 

 

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