财经风云--理性!谨慎!今晚起夜盘交易暂停,市场关注的焦点还有这些……

caijing 发布于 2020-2-3 23:04:00

 

理性!谨慎!今晚起夜盘交易暂停,市场关注的焦点还有这些……
和讯网

 

  为进一步做好疫情防控工作,减轻金融机构运营压力,保证投资者利益,证监会通知期货夜盘交易今晚起暂停。

  今日,国内商品期货市场正式开盘交易,但期货日报记者从各交易所获悉,今晚期货市场夜盘交易,期货、期权仿真交易将暂停,恢复时间交易所将另行通知。

  据证监会消息,证监会相关部门负责人2月2日表示,疫情发生后,确有许多期货经营机构反映,当前情形下,继续开展期货夜盘交易,一些机构在人员、运维、保障等方面存在困难,希望暂停夜盘交易。对此,证监会进行了认真研究,为做好特殊时期疫情防控工作,决定自2020年2月3日当晚起暂停期货夜盘交易,具体恢复时间另行通知。

  对此,有市场人士对期货日报记者表示,我国金融机构总部主要集中在北上广深等一线城市,受到疫情影响,较多主要城市都延长春节假期至2月9日,加之很多交通线路受阻,随着2月3日国内证券市场、期货市场开盘,很多金融机构的早开工存在压力。自疫情发生后,期货公司也都在积极备战,考虑到金融机构实际操作中的困难,本着对投资者负责的精神,证监会暂停期货市场夜盘的措施非常到位和可行。

  “由于春节假期叠加疫情背景,节后各期货机构、公募机构、私募机构的风控、结算、技术和交易等岗位都面临着较大的工作量。”中国国际期货(博客,微博)投资经理李冰表示,但考虑到疫情的传染性特点,不便于全部员工现场办公,不少机构实行轮岗、备岗、远程办公等多种灵活的办公方式。这种情况下,如果出现员工滞留疫区或存在隔离等情况,就会出现到岗人数减少的情况。

  李冰介绍,正常情况下,我国期货市场部分岗位就是日盘夜盘轮岗的,在这种特殊情况下,部分机构很可能无法实现轮岗。特别是一些私募机构本身员工数量有限,现有到岗人员就无法承担日盘和夜盘连续工作的强度和负荷。

  “取消期货市场夜盘交易是减轻金融机构运营压力的重要手段。对于基金公司等投资交易类行业来说,按时交易能够有效防控风险。”厚石天成投资创始人投资总监侯延军如是说。

  期货公司直面困难

  据记者了解,受疫情影响,我国春节假期期间,外围市场相关品种出现大幅下跌走势,今日国内开盘交易之后,有市场人士预计部分品种将会跟随外围市场相关联动品种走低,期货公司风险控制“压力山大”!

  “期货公司一方面需要面对今日的市场大幅波动风险;另一方面还需要安排人手进行岗位调整,因受疫情影响,有部分岗位人手不足。”某期货公司人士告诉记者。

  该人士表示,今日开盘后,由于部分商品价格外围市场大幅下挫,国内期市关联品种预计将会跟随,叠加春节假期涨跌停板幅度扩大,可能会有部分客户面临浮亏而保证金不足。期货公司将会严格按照风险控制管理办法,一旦客户保证金不足将及时通知客户进行追加保证金或进行平仓,如果客户在规定时间没有补足保证金,期货公司将会及时快速地对客户进行强行平仓。

  记者注意到,我国《期货交易管理条例》第三十四条明确规定,客户保证金不足时,应当及时追加保证金或者自行平仓。客户未在期货公司规定的时间内及时追加保证金或者自行平仓的,期货公司应当将该客户的合约强行平仓,强行平仓的有关费用和发生的损失由该客户承担。

“有部分期货公司岗位员工春节放假回家探亲,受国内疫情影响,现在有的人在家自我隔离14天,有的人困在家乡因封锁交通而难以出行返岗。”上述人士说道,目前,按照国内防疫要求和安排,公司已经安排人员按照岗位不同,能够轮岗的坚决轮岗。例如风控部门正常配置三个人,现在要是能够轮岗就按照一个人进行配置,以防返岗期间出现交叉感染而集体人手短缺。

  记者也了解到,由于相当一部分期货公司风控部门轮岗或者人手不足,在国内期货市场开盘交易期间,一旦相关品种行情大幅波动,期货公司可能就会及时地处理风险。(小编也在此提醒:投资者需要密切注意账户保证金水平,一旦不足要及时补足保证金或者平仓!)

  值得注意的是,2月1日,国内各交易所也进行了应急结算,对春节最后一个交易日的数据进行了二次结算,今天各品种非交割月份保证金将维持在节前最后一个交易日保证金水平。而交割月份合约和临近交割月份合约保证金水平按照交易所风险管理办法规定执行,从而导致今日持有交割月份合约和临近交割月份合约的客户保证金水平将较节前最后一个交易日提高!

  上述投资者也告诉记者,今日国内期权市场也正式开盘交易,铁矿石、PTA、铜等品种已经上市了期权品种,投资者可以密切关注自身持仓情况,可以利用期权市场进行相关的风险对冲!

  农产品、能源和铁矿石等商品价格春节假期大幅下跌


  “从外围市场价格走势来看,有色金属,油脂类以及铁矿石、原油等品种跌幅居前,今日国内市场这些品种跌幅可能较大。”投资者老范告诉记者。

  老范表示,以1月23日下午15点收盘价格来看,马棕榈油主力合约跌幅为11.72%;新加坡铁矿石价格下跌9.72%;而铜、锌等品种跌幅均在7%以上,投资者今日要注意这些品种的开盘情况,及时做好风险管理。

  “除了期货商品品种之外,代表宏观经济的证券市场可能会对今日盘面构成额外压力。”有投资者告诉记者。以新加坡A50指数为例,该指数1月23日下午15点收盘13760点,1月31日收盘12767.5点,跌幅高达7.2%。而该指数样本股是按公众持股量调整后的沪深两市总市值最大的50家A股公司,占了中国A股市场35%左右的市值。

  市场各方应理性看待行情

  节后首日国内商品期货市场开盘低开的概率很大。不过,市场人士普遍认为,投资者、投资机构及实体企业等各方市场应在做好风险控制及仓位管理的基础上更加理性地对待今日行情。“特殊时期市场各方主体应控制持仓,减少单纯投机性操作。总体来说,应理性看待疫情带来的内外资本市场的波动,机遇与挑战并存,当前市场环境更能体现出利用期货、期权工具对冲风险的作用,应减少单边投机行为,回归期货本质,做好市场对冲。”一位期货公司相关负责人对期货日报记者表示。

  “对于普通投资者来说,可以从两方面去应对极端行情、捕捉投资机会。一方面,提前判断新冠疫情的客观影响,顺势而为,对原本已经处于弱势的工业品,新冠疫情的出现相当于雪上加霜,因此可以考虑逢高做空;另一方面,对于原本基本面较好、且需求端相对刚性的品种,投资者不必过于恐慌杀跌,而应该趁机寻找出现错配的品种,进行纠错套利操作。”南华期货研究所策略开发主管王建锋对记者表示。

  新湖期货研究所所长李强表示,春节假日后首日开盘,期货市场出现剧烈波动是必然的,甚至不排除部分品种会直接开在跌停板,所以开盘后出现的盈亏实际上已经属于既成事实。作为各类市场主体思考的可能不该是如何快速把亏损赚回来,而是这种状况之下,如何根据自己的交易以及风控做相应的处理。

  “春节假期外盘多品种跌幅较大。由于波动率加大,开盘后可能有些品种会直接跌停,并没有太多可操作的空间,即便是可以交易的品种,剧烈波动下也很难评估交易中的价格估值的合理性。”李强表示,各类市场参与者如何应对开盘后的行情,主要还是决定于参与者自身的角色以及当前头寸风险度以及自身愿意承受风险的能力。

  李强说,首先,对于套期保值者而言,本质上不该受市场的影响(如果是保证金不够,可能需要追加保证金),其面临的风险应该在于是否对现货做了完全的保值。其次,对于机构投资者来说,由于机构投资者管理产品方面往往会受到净值回撤的影响,所以在行情难有把握的情况下,建议减仓降低净值波动,而一般投资者则视其抗风险能力和对市场预期而定。目前最大的不确定性在于疫情发展预期,所以总体上也建议控制一定的仓位。

  “这次事件也提醒广大投资者,在长假前的留仓背景下提前做好风控管理。”李强表示,类似于春节长假这样较长时间休市,一般而言,我们会建议市场各类参与者采用保守的操作。投资者保留低仓位或者空仓,套保者严格根据自己的现货做风险对冲。

  此外,值得注意的是,在开盘后盘面大概率会出现大量空头风险集中释放,波动率抬升。对此,王建锋建议投资者,可以考虑从波动率思路寻求策略,即利用期权等衍生品工具。

  “对于投资者及机构而言,面对开盘的剧烈波动,理论上最好的选择是利用期权来锁定风险,同时还能保证获利的可能性。不过,目前来看,利用期权工具在具体操作上可能会遇到一些问题。一是目前价格的波动是非常剧烈的,这也就意味着参与者想买期权可能会非常的昂贵,对于机构而言,需要评估这么昂贵的期权对净值的损耗有多大,是否有足够的性价比;二是由于一些品种会出现跌停,虽然有不少品种有外盘作为指引,但有些因素本身就影响内外盘价差或者比值,所以内外波动可能有较大差异。在此情况下,可能有些品种未必有中间商能报出合理的期权报价,甚至停止报价。”新湖期货研究所所长李强对记者表示,因此选择利用期权工具,需要投资者自身需要具备一定的期权专业度,对品种也要有专业度,才可能对期权有合理的估值,并利用期权为自身的交易服务。

  此外,多位受访对象提到,作为连接监管层和投资者的证券、期货公司应强化对客户的信息咨询服务和风险提示服务。“在积极调配人员,在严控疫情大前提下,安排交易、结算、风控等核心部门人员上岗值班,及时处理好各种业务和风险事件,研究部门及时解读外围市场和国内疫情对市场带来的各种影响,配合业务团队,利用专业优势,更细致地做好客户服务。处理好短期风险给公司业务带来影响之外,要做好业务转型升级的准备,利用专业优势,为实体经济对冲市场风险。”上述期货公司相关负责人表示。

 

 



 

 

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