财经风云--押注全球新闻事件的宏观投资者

caijing 发布于 2011-3-30 12:45:00

 

押注全球新闻事件的宏观投资者
全球金融市场正疲于应付日本地震的灾难性影响、中东地区日渐升级的动乱局势以及全球经济随之遭受的猛烈冲击,而约翰·布伦乔尔森(John Brynjolfsson)和萨摩·纳索利(Samer Nsouli)这样的市场交易者则投身于一场激烈的战斗,力争走在市场的前头。


Bryan Derballa for The Wall Street Journal
萨摩·纳索利(Samer Nsouli)在曼哈顿自己的办公室里。2011年3月16日,布伦乔尔森正在丹佛(Denver)一栋写字楼的大堂,等候会见自己掌管的Armored Wolf对冲基金的一位潜在投资者。此时,他无暇温习为会见准备的相关材料,而是目不转睛地盯着正在即时显示市场价格的电视屏幕。

接着,布伦乔尔森立即给华尔街投资银行的消息人士打电话,了解相关的情况。在3月16日美国东部时间下午5点10分到5点20分之间,外汇市场出现他称之为“自由落体式恐慌”的剧烈波动,日圆对美元汇率升至多年来的新高,而美元则出现大幅下跌。

布伦乔尔森致电身在加州阿利索韦霍(Aliso Viejo)的交易员蒂姆·艾尔弗德(Tim Alford)。此前,他们所管理的5亿美元基金已经在做空日圆,并正处于亏损状态。但现在,布伦乔尔森要求艾尔弗德增加更多的日圆空头头寸。

艾尔弗德提醒他老板小心为妙,他说,“这么做不值得。”

几乎就在同一时间,纳索利也在纽约的办公室里密切关注美元兑日圆的大跌情况。

纳索利对身边的同事说道,“简直难以置信。”他管理着8000万美元的对冲基金Lyford Group International Ltd。然而,纳索利没有杀入外汇市场,而是迅速卖出美国股票,预期美元汇率的下跌将对美国股市产生不利影响。只要短短几分钟,他就能从市场走势知道自己的判断是否正确。

布伦乔尔森和纳索利被称为“宏观投资者”,因为他们通过押注全球宏观经济事件而获利。与大多数共同基金和其他投资机构不同,宏观投资者能在全球范围内交易股票、债券、外汇及大宗商品,这也是为什么投资者的大量资金涌入这类基金,因为当前,全球政治及经济事 件对市场造成的影响超过了以往任何时候。

然而,投资自由度也带来了更多的压力。布伦乔尔森和纳索利在全球市场持有数亿美元的头寸,迫使他们要对世界范围的各种事件做出即时反应。

石油就是一个例子。一些交易者认为,日本的核泄漏事件可能会导致石油、天然气和煤炭价格上涨,因为日本和其他国家会逐渐远离核电站建设,给早已捉襟见肘的能源市场制造新的压力。另一些交易者则反驳说,日本核电需求的减少量不大,或者这些事件会导致整体经济活动的减弱,因此石油价格应该会下跌。

布伦乔尔森谈到3月17日石油市场的动向时说道,“核泄漏事件会导致石油同时遭受买入和卖出的压力。通常石油价格以25美分或50美分为单位上下波动,而当天的波动单位达到1美元或3美元。”

投资者努力寻求更有效的投资策略,于是转向新的资讯管道。出生于黎巴嫩的纳索利开始关注半岛电视台(Al Jazeera)的新闻报导;此外,他住在巴林(Bahrain)的堂兄发来的电子邮件谈到那个国家发生的暴力抗议事件,也让他能从中找到投资的灵感。

3月17日下午发来的一封电子邮件这么写道:“伙计,这里的情况正变得越来越糟。过去48小时以来,局面真的已经失去控制了。”

布伦乔尔森则向84岁的老父亲阿里(Ari)请教各种问题,询问日本核危机可能带来的潜在影响,因为阿里是个有40年工作经验的核子物理科学家。

布伦乔尔森说,“在这方面,人们处于极端的困惑当中。”

3月16日,布伦乔尔森和艾尔弗德花大量时间争论应该采取何种投资策略。那天稍早的时候,布伦乔尔森在去开会的路上,听到欧洲一位能源部长说日本的情况是一场灾难,全球股市很快大跌。

几秒钟后,布伦乔尔森给他的投资组合经理火速发去一封电子邮件:“欧盟委员观点放过。”这是交易圈的行话,意思是忽略那位能源部长的表态。他告诉艾尔弗德不要改变对冲基金的持仓。布伦乔尔森解释道,“那个家伙不知道自己在说些什么。”

布伦乔尔森一直在咨询核专家和医学专家,询问泄露出来的核辐射会对日本公民产生什么影响,以及该采取哪些措施避免受到核辐射的伤害。他还向父亲询问情况,后者并没有因为核泄露事件而惊慌失措。

布伦乔尔森安慰一个同事说,“市场做出了过激反应。”并说他管理的对冲基金应该考虑买入铀。此外,他还觉得日本股票很具吸引力。不过,他也有个担心:虽然他觉得核泄露威胁不大,但其他人可能不这么想。

他说,“如果90%的专家说不要买丰田(Toyota),那么即使丰田汽车座位上并不存在核辐射,其股价也会大跌。”

当天晚些时候,日圆暴涨;布伦乔尔森越来越觉得自己应该采取行动。他一直认为,日本沉重的债务、经济增速的放缓以及人口结构方面的挑战最终将导致日本货币和国债双双大跌。

他手下的交易员艾尔弗德则不那么信心十足。他和新西兰威灵顿市(Wellington)的一些交易员通电话,试图找出日圆大涨的原因,并得出一个结论:很可能这是因为当时外汇市场的交易过于清淡。

艾尔弗德说,“可能有人在操纵市场。”。他认为,当时市场一片混乱,很难以即时的报价来卖空日圆。

艾尔弗德还告诉布伦乔尔森,即使他的观点长期来看是正确的,但其他交易者会争相买入日圆,并有一些人争先恐后地平掉日圆的空头头寸,导致做空日圆很可能成为一个输局,至少从短期来说是这样。

艾尔弗德说,卖空日本国债“将让对冲基金经理赔钱”,并举出一些人多年来做空日本国债总是赔钱的例子来。

布伦乔尔森说,“我很想大干一场,但艾尔弗德试图保护我。”

近期,布伦乔尔森正在减少其对冲基金在全球绝大多数市场的头寸,准备迎接一个更加跌宕起伏的市场环境,而他现在进一步加速了这个进程。然而,由于对日本危机的前景相对乐观,他警告投资团队从做空转为做多可能带来的风险。

3月16日晚,布伦乔尔森飞回加州,在晚上六点前来到自己的办公室,他和自己的团队继续削减公司的持仓,但同时保留一些多头头寸。3月15日股市大涨,这些多头头寸赚了不少钱。布伦乔尔森想放松一下,于是去写字楼里一个禅宗花园散步,坐在一个锦鲤池塘边,等待丹佛那位元投资者能否成为新客户的消息。

在纽约,纳索利也对16日日圆的巨大波动颇为吃惊;但他没有杀入日圆汇率交易,而是决定增加对标普500指数(Standard & Poor's 500)空头头寸。在日圆异动发生的几分钟后,他已经卖出4500万美元的标普500指数期货。仅仅半小时后,该头寸已盈利1%,纳索利迅速将仓位平掉,将45万美元的快钱收入囊中。到3月17日,他再次把注意力放在中东,因为他认为未来数周内,该地区给全球市场带来的影响将更为深远。

纳索利在3月15日下午说道,“最被低估和忽略的就是今天在巴林发生的事情。”他认为伊朗有20%的几率会介入此事,从而可能将美国拖入与该国的军事冲突当中。

纳索利说,这一情境可能导致油价飙升,因此他已买入石油期货,并把每次油价的下跌当作一个买入的良机。3月17日,这一策略得到了回报,因为原油价格大幅上涨了3.5%。

Gregory Zuckerman

 

 



 

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