财经风云--语言胜于行动?

caijing 发布于 2011-3-27 13:12:00

 

罗杰斯号召抄底美元 全球市场再现美元回流
  来源: 每日经济新闻 

 日本大地震后,巴菲特呼吁抄底日本股市,日经指数本周应声大涨逾3%。如今,另一位投资奇才吉姆·罗杰斯则将猎枪指向美元。声称若美元能守住,未来涨幅可能达到20%。

本周美元和美股齐头并进。没错,资本正往美元资产回流。

美元反转或为时尚早

这番抄底言论发表的时间是本月20日。罗杰斯表示,尽管正常情况下,近来的事件应会引发全球避险买盘,但美元却一直下跌。罗杰斯正考虑买入美元,不过态度仍然谨慎。如果美元在此能守住,则可能上涨20%,但若由目前水平下跌3%或4%,就得卖出。

罗杰斯同时指出,日本地震和海啸后,投资者出于避险需求,推动国际原油等大宗商品价格一度大幅下滑。但这只是暂时现象,价格回涨只是时间问题。事实是,灾难将使全球原油和粮食储备减少,导致实物商品、大宗商品期货以及原料价格出现不同程度的上涨。

如果罗杰斯买入隔夜美元,他一定是一位“幸运”的赌徒。3月21日,美元指数创出自2009年12月以来新低。而从当天至今,其已累计反弹0.2%。资料显示,截至昨日18时30分,本周主要货币中,美元仅对澳元和加元走低。其中,美元对瑞士法郎、英镑涨幅最大,分别为1.38%和0.8%。

另外,日本地震后,日元套息交易曾出现部分逆转。即资金从高息货币逃出,拆回日元以防止后者升值。但这一策略在本周却部分失效了。事实上,日元对多数高息货币走低,其中,日元对澳元、日元对加元周内分别重挫3.5%和1.8%。

目前,澳元和加元的利率分别是4.75%、1%。堪称发达经济体中的高息货币。更有意思的是,由于澳大利亚和加拿大都是资源出口大国,资金推高两大货币汇率也反映出对大宗商品的追捧。截至昨日19时,本周以来,全球主要大宗商品价格全线走高。其中美期油合约上扬3.7%至105.7美元/桶。伦铝和伦铜主力合约则分别上涨3.6%和0.9%。

作为美元的对手货币,欧元本周遭到抛售。投资者为何抛售欧元?答案就是葡萄牙。事实上,本周前三天,欧元对美元累计下跌了0.6%。由于欧元占到美元指数权重近一半,其一旦走低将极大程度上推动美元走高。据悉,近期,标普和惠誉国际评级均下调了葡萄牙主权评级。昨日,葡萄牙10年期国债收益率攀升至8%上方,创欧元问世以来新高。

值得一提的是,葡萄牙政府有约42.3亿欧元债务将在下个月到期,但可用于偿还债务的现金储备却仅有40亿欧元左右。有分析人士指出,随着葡萄牙债券收益率飙升,该国融资成本将不堪重负。一旦下月到期的债务无力偿还,最终只能寻求欧盟金融援助。据了解,2010年葡萄牙债务占GDP84.6%。2009年公开赤字占GDP9.4%。两项指标均位列欧洲第四。

南华期货宏观总监张一伟向《每日经济新闻》表示,罗杰斯认为美元反转只是他个人观点。但短期这种概率并不大。首先,葡萄牙尽管出现了债务危机,但这也是预期内的。最极端情况是,欧盟再次实施金融援助。这样一来,资金又可能重新做多欧元。中期而言,欧元内部问题是非常严重的。一方面,各国协调机制难以通行。特别是德国这种大国对自己在欧元区内部的角色定位模糊。另一方面,爱尔兰、希腊、葡萄牙等小国陆续出现信用危机。只可能让市场对欧元的信心走向瓦解。不过需要注意的是,利率期货反映,今年欧元很可能有两次加息,而不是此前预期的一次。这种条件下,短期卖空欧元的风险溢价会很大。

有人说,历史总是在轮回。金融市场同样如此。一个有趣的现象是,如今的葡萄牙,与此前接受援助的爱尔兰颇为类似。2010年,爱尔兰的债务占GDP比重为82.9%,较葡萄牙仅低不到2个百分点。去年7月20日,标普下调爱尔兰主权债务评级。4个月后,爱尔兰终于与欧盟达成金融救助计划。前者宣称救助总额将少于1000亿欧元。

据统计,自去年7月20日至11月19日,欧元对美元反而上涨了5%。而从2010年11月22日至30日,即爱尔兰援助方案推出后,欧元对美元却大跌近5%。

资金向美国和日本回流

Wang,是记者认识的一位45岁美籍华人,在洛杉矶某酒店工作已超过3年。不过,他今年转职做了一名股票经纪人。他也许曾在报纸上读到这么一条信息,牛市能让你赚大钱。是的,今年以来,美国股市是全球机构投资人的最爱之一。

抛开今年道琼斯指数已上涨5%的事实外,美股和美元近期同时上涨也让人有些兴奋。这说明,陆续回流美元资产的资金,正看好美国经济复苏。2010年,美元与美股曾在2、3和4月同时收高。当时,受大规模的汽车和住房财政刺激政策推动,美国各项经济指标均大幅好于预期。人们也纷纷看到了经济复苏的希望。如今,QE2已完成逾70%,接近收尾。而其效果同样明显。今年2月,美国失业率连续3个月下降至8.9%。

截至周四收盘,道指收涨84.54点至12170.56点,涨幅0.7%。纳斯达克综合指数、标普500则分别上扬1.4%和0.9%。据悉,科技类公司发布利好的业绩预期和盈利报告是市场走好主因。其中,美光科技第二财季超预期,收入增长15%。源码供应商REDHAT则在第四财季净利润增长43%提振下,股价暴涨18%。

不过,美国本周的经济表现却显然没有其科技股耀眼。资料显示,美国2月预售房销量环比下降16.9%至25万套,创记录新低。预售房价格也持续下滑至20.2万美元,为7年来最低水平。此外,2月耐用品也意外下滑0.9%,差于预期值1.5%。


张一伟指出,美国股市走高很大程度上与全球风险偏好情绪有关。首先,日本核反应堆危机已基本过去。推动资金从部分大宗商品、黄金以及瑞士法郎、日元等避险货币撤离至风险资产。而美股正是近期表现最好的风险资产之一。其次,美国短期进行货币紧缩的概率不大。由于美联储设定的核心通胀目标是2%,而伯南克也曾表示一旦核心CPI持续稳定在2%上方。联储可能收紧货币政策。但由于美国核心CPI中没有计入食品和能源。未来数月,核心CPI仍可能在1.5%以下。另外,据测算,美国失业率需要回落至7.5%下方,联储才可能考虑加息。这与2月水平仍有不小差距。这就可能使美联储下半年处于一个观望态度。即不再推出QE3,但也不会立即收紧货币政策。而且日本进行QE的空间仍很大。在全球流动性充裕情况下,资金肯定愿意押注风险资产特别是股市。根据路透和花旗最新数据显示,资金近期正往美国和日本回流。值得一提的是,美国目前是财报集中期,一般情况下上市公司盈利利好将推动美股走高。不排除近期道指测试前期新高12283点。

据资金追踪商EPFR报告,截至3月18日当周,共82亿美元资金撤出全球股票型基金。全球货币市场基金净流出43亿美元,债券市场基金则吸引5.35亿美元的资金净流入。

辉立投资研究部董事陈星宇认为,美国股市走高一方面和风险偏好情绪回升有关。另一方面,放眼全球,也没有太多比投资美股更好的投资标的。未来数周,随着上市公司陆续公布财报,美股有望在多空争持中震荡上扬。不过,美股成交量近期仍然比较低迷。显示机构投资者还是持谨慎态度。

 

 



 

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