财经风云--丁海森:巴菲特只是符号,学巴菲特者必死

caijing 发布于 2011-1-23 23:06:00

 

 
丁海森:巴菲特只是符号,学巴菲特者必死。
丁海森

沃伦·巴菲特(Warren Buffett)说话音调平稳,带着鼻音,吐字快得如连珠炮,但这并不影响我们洗耳恭听,因为我们已经假设了他是个“善主”,是个“救世主”。我们已经忘记了巴菲特不是企业家,他是个投资家,准确地说是商人,因此,很多人很难从商业的角度去看待这个商人的行为。

牛津分析(Oxford Analysis)的一份报告披露,巴菲特一直倡导的经济政策是政府应该征收高额的遗产税,他认为继承人一旦得到遗产,这笔意外之财可能导致品格沦伤,会陷入没有责任感的放纵生活。可是,遗产税等同惩罚资本创造和生活勤俭,如果毕生的积蓄最后都落入政府手里,那么积累财富的意义何在呢?

高税率的历史教训我就不重复了,我们从人格上来分析巴菲特是如何言行一致的,他的财富愿意在他过世后交给政府处理吗?不是的。他和其他看起来庸俗的富豪们一样,就算税率再高,他们总有办法规避。巴菲特也通过各种名义(如信托)将财富死死地控制在“自己人”手里(而不是上缴国库),他已经宣布绝大部分捐献给盖兹美琳达基金会,剩余部分留给他们子女组建的信托基金,这个星球上最富有的呼吁征收高额遗产税的人,自己首先躲了。

从遗产税问题上我们看到巴菲特不是个“善主”,那么,他是不是中小股民们的“救世主”呢?人们津津乐道的巴菲特的投资理念看起來很简单:买价值被严重低估的便宜股,放上很长时间,等到它时来运转后卖掉,似乎人人都会。但是巴菲特买了可口可乐的股票后,随便一个电话就可以把可口可乐的CEO叫到自己办公室,我们中小投资者能有他这个影响力吗?他有庞大的资金可以拉起任何一支股票,中小投资者能有他这个资金量吗?他手下有个巨大团队研究每个值得投资的潜力公司,中小投资者能有他这个研究团队吗?

巴菲特就是最大的“庄家”,等大家追随买了他已经吃进的股票后,他就偷着乐了。当上全球最大“庄家”后,人家巴菲特居然能阻碍上市公司披露财务预测。譬如,他以财务预测会引发股价震荡为理由,在当上可口可乐公司和华盛顿邮报公司的主要股东后,“说服”两家公司的管理层不要提供财务预测,中小投资者能做到吗?

巴菲特在10月17日出版的《纽约时报》发表评论文章称,目前是购买美国股票的良机,他本人也动用了私人资金买入股票。巴菲特表示,他奉行一个很简单的信条:别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪。我10月18日撰写了《首富巴菲特现在真的非常害怕,非常后悔》,我认为:如果不是穷途末路,他做不出来这一步。如果真是抄底的好时机,我们买的越多不就越影响他吞底了?美国资本运营公司的Playbook上没有“知恩图报”一条。

果然,摩根评级(Morgan Ratings)的数据显示,巴菲特10月中旬抄底以来已经惨遭“腰斩”:高盛股价已跌至55.18美元,相比巴菲特注资时的115美元股价,暴跌了近55%;通用电气股价已跌至14.45美元,创下11年新低,相比巴菲特注资时的22.25美元也损失了超过35%。追随巴菲特的抄底行为,在美股乃至全球股市均单边下跌的趋势下,显得如此的“不合时宜”,至少如果现在入市也比两个月前要便宜40%以上。

巴菲特只是符号,是一个被神话化了 的富豪,疯狂崇拜的后果大家也能猜测到。经济实验室(EconomicLab)和很多中立的研究机构都表明:股票价格和公司业绩没有关系!而我们私人投资者并不能象巴菲特们一样掌握公司的真实信息,因此所谓价值投资只是分析师们拉私人投资者们垫底的伎俩。一批声名赫赫的投资大师在1929-1933年大危机期间被埋葬:有的被埋葬在“山顶”,有的被埋葬在“半山腰”。现在看来,历史的重演很可能让老巴成为本轮超级金融危机的祭品之一,而学习巴菲特者一定死得很难看。

(丁海森,世界经理人集团首席执行官、《蒙代尔》杂志出版人。他发起创建了世界品牌实验室(World Brand Lab),并将《哥伦比亚新闻评论》(Columbia Journalism Review)带领到中文市场。他曾经当选为总部在达沃斯的世界经济论坛(World Economic Forum) 2003年度“全球100位未来领袖”。他先后就读于美国哥伦比亚大学和麻省理工学院,获得经济学和管理学硕士学位。)

 



 

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