20万股东揪心 昔日1000亿巨头濒临退市（附: 最危险的28只个股)
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　  2020年A股第一只退市股，会是他吗？

　　曾经的1000亿市值“巨无霸”：ST锐电（601558），正一步步滑向退市的深渊。

　　据Wind数据显示，自2020年3月16日至今，ST锐电的收盘价已连续7个交易日低于1元，距离退市警报仅剩13个交易日。

　　据《上海证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所股票上市规则》，上交所、深交所强制终止上市的条件之一便是：

　　连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元的，其股票应终止上市。

　　在退市的恐惧支配下，尽管今日（3月24日）A股上演大反攻，但ST锐电股价继续弱势下跌，盘中一度跌停，截止收盘，再度大跌2.2%，股价跌至0.89元/股。

　　面对孱弱的股价、退市的警钟，最揪心的或许是持有ST锐电的投资者们。据Wind数据显示，截止2019年三季度末，ST锐电的股东户数高达202644户，波及的投资者数量众多。

 

　　值得一提的是，ST锐电在上市之初的总市值一度高达904亿元，而截止今日收盘，仅有53.67亿元，累计蒸发超850亿元，堪称“财富绞肉机”。

 

　　1000亿“风电巨无霸”陨落

　　2011年，是ST锐电的上市之年，也是其最后的高光时刻。据其招股书介绍，华锐风电于2006年成立，短短3年时间便跻身为中国第一、世界第二大风电企业，并在中国率先自主开发出全球领先的5MW、6MW系列风电机组。

　　顶着中国“风电巨无霸”的光环，同时凭借一飞冲天的业绩，2011年1月，华锐风电以90元/股的“天价”发行上市，创下此前的A股IPO纪录，募资近100亿元，上市首日总市值便突破1000亿元，一度成为当年最轰动的IPO项目。

　　然而好景不长，上市之后，华锐风电的业绩迅速“变脸”，营业收入与净利润连续暴跌式下滑。

　　上市第一年（2011年），华锐风电便交出一份惊悚的年报：营业收入仅104亿元，同比暴跌超48.6%；净利润仅7.8亿元，同比狂跌超72.7%，刷新所有投资者的三观。

　　然而，华锐风电主演的“惊悚剧”仍没有结束。上市的第二年，其营业收入再度暴跌逾61%，仅剩40.2亿元，净利润更是亏损5.8亿元，且2013年巨亏超34.5亿元，上市仅仅3年时间，便陷入ST的境地。

　　上市前后，业绩天差地别，华锐风电的股价更是一落千丈。

 

　　2014年5月被ST之时，华锐风电的股价仅剩13.18元（后复权），较上市当天的最高价88.8元，累计跌幅高达85%。

　　事出反常，必有妖。2013年华锐风电因涉嫌财务造假，被证监会立案调查。据证监会披露的处罚书显示，2011年（上市第一年）华锐风电为粉饰业绩，虚增营业收入24亿元、虚增净利润2.78亿元。

　　令人唏嘘的是，粉饰业绩、虚增利润，华锐风电也未能改变上市即变脸的残酷现实。

　　艰难的“保壳”之路

　　回顾华锐风电的成长历程，可谓是“成也风电，败也风电”。

　　其诞生的2006年，正赶上中国风电行业蓬勃发展的大风口，国家发改委发布规定，风电项目设备国产化率要达到70%以上，不满足不允许建厂。

　　叠加各类补贴政策出台，从2006年起，中国风电装机量以几乎每年100%的速度疯涨。短短3年时间，中国风电装机总量便超过2000万千瓦，一跃成为世界第四大风电装机大国。

　　行业东风之下，国内风电设备企业快速崛起，其中便包括了华锐风电。

　　然而，华锐风电上市的第一年，中国风电行业便遭遇最大的调整。全行业面临大规模的“弃风限电”，弃风率飙升至16.2%，大量风机空置，其中华锐风电的主战场：华北、东北、西北，成为重灾区。

 

　　2012年，弃风率进一步攀升至17.1%，成为史上“弃风限电”最为严重的一年，使得风电装机增速大幅下滑。

　　这直接导致华锐风电的营收连续2年腰斩式下滑，净利润陷入连续2年亏损的境地，退市的警钟首次拉响。

　　2014年，为了避免退市，ST锐电通过债转股引入了东方富海、汇能集团，当年实现扭亏为盈，暂时渡过了第一次退市危机。

　　2015年、2016年，ST锐电的业绩再度连续巨亏超44.5亿元、31亿元，又一次濒临退市。2017年在大股东重工起重的输血之下，再度“保壳成功”。

　　然而，在连续高送转、股价暴跌之下，ST锐电的股价也拉响退市警报。“保壳之战”再度上演，3月20日晚间，ST锐电的11名高管宣布，计划增持合计不超265万元。

　　但其股价仍旧跌跌不休，收盘价已连续7个交易日低于1元，退市大限正步步紧逼。

　　2020年最危险的28只个股

　　疫情之下，2020年谁将被淘汰出局？

　　依据证监会《上市公司信息披露管理办法》规定，A股所有上市公司应当在2020年4月30日之前，披露2019年年报及2020年一季度报告。

　　年报季即将来临，“裸泳者”将浮出水面。2020年，谁将是第一批退市高危股呢？

　　其中，最危险的上市公司无疑是，2017年、2018年业绩已连续亏损，且预计2019年净利润仍然为负的。

　　据Wind数据统计显示，此前连续两年亏损且预计2019年继续亏损的个股多达11只，包括7只*ST股票、4只创业板股票。

 

　　其中，乐视网(300104,股吧)（维权）（300104）、千山药机(300216,股吧)（维权）（300216）已经被暂停上市，若2019年再度亏损，2020年年报披露后退市的概率极高。而盛运环保(300090,股吧)（维权）（300090）则发布了公司股票可能被暂停上市及终止上市的风险警示公告。

　　另外7只ST股票中，*ST龙力（维权）、*ST凯迪（维权）、* ST保千已被暂停上市，而剩余续亏的*ST股票，于2020年大概率将被暂停上市。

　　从最新股东户数来看，11只退市高危股牵涉的投资者多达98万户。

　　另外，根据交易所的退市规则，主板、中小板上市公司连续2年净资产为负数，其股票应暂停上市，连续3年净资产为负，其股票应终止上市。

　　据Wind数据统计显示，2018年年末净资产为负数，且2019年三季度末净资产仍未负数的上市公司有21家：

 

　　一旦2019年年报披露之时，净资产仍未负数，将被交易所暂停上市。以*ST秋林（维权）（600891）为例，其于3月3日披露了2019年年报，2019年年末的归母净资产为-16.3亿元，连续2年净资产为负。

　　对此，上交所决定，自2020年3月18日起暂停*ST秋林股票上市。另外，创业板上市公司尤其需要注意，一个会计年度的净资产为负，便会被暂停上市，截止2019年三季度末，暴风集团(300431,股吧)（维权）（300431）、天翔环境(300362,股吧)（维权）（300362）、乐视网、盛运环保、千山药机的净资产为负。

　　面对上述退市高危股，尤其需要警惕的是，自2019年以来，监管层不断释放最严退市的信号。2019年11月3日，中国证监会主席易会满接受媒体采访时，曾透露A股未来的退市制度改革方向：

　　资本市场基础制度改革将引入科创板经验，在退市环节，创新退市方式，优化退市指标，简化退市流程，对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业，坚决退市一退到底。

　　可以预见的是，退市常态化，将成为2020年乃至未来一段时期，A股的关键词之一。

　　即将到来的2020年4月，将是退市高位股的大限之日。一旦年报披露，业绩未能扭亏、净资产仍然为负，将面临被暂停上市，甚至终止上市的厄运。