财经风云--金融信贷数据基本稳定 央行称“我们有底气”

caijing 发布于 2019-5-13 12:40:00

 

金融信贷数据基本稳定 央行称“我们有底气”
 第一财经日报
  杜川

 


  [“从总量和结构的数据可以发现货币政策的取向没有改变,人民银行坚持稳健的货币政策,保持松紧适度。松紧适度的标准要看货币信贷的增长,主要是M2和社会融资规模的增长与名义GDP增速是否相匹配,从结果上来看是匹配的,说明货币政策保持了稳健的取向,同时也是松紧适度的。”]

  [4月,新增人民币贷款1.02万亿元,同比少增1615亿元;社会融资规模增量1.36万亿元,同比少增4080亿元。4月,M2余额188.47万亿元,同比增长8.5%,增速比上月末低0.1个百分点。]

  4月信贷增量出现小幅回落,被部分投资者认为是“信贷低于预期”。但多位专家认为,4月信贷增量是在一季度冲量后的正常回落。

  4月,新增人民币贷款1.02万亿元,同比少增1615亿元;社会融资规模增量1.36万亿元,同比少增4080亿元。

  5月10日,央行召开4月金融数据吹风会,央行调查统计司副司长张文红对社融回落进行了回应,“还是主要受季节性影响,以及与今年信贷投放的节奏跟去年不同有关。”

  除了社融回落,吹风会上,央行办公厅主任周学东、货币政策司司长孙国峰、金融市场司副司长邹澜,还分别对M1(狭义货币)及M2(广义货币)的变化、货币政策、企业贷款增长、房地产市场回暖、民企融资、中美贸易磋商等近期热点情况一一做出回应解读。

  社融规模合理增长,金融对实体支持力度仍大

  张文红表示,一季度社会融资规模累计增加了8.18万亿元,应该是历史同期最高的水平。拉长时间看,社会融资规模总体还是延续了反弹态势,金融对实体经济的支持力度仍然较大。

  1~4月社会融资规模新增9.54万亿元,同比多增1.93万亿元,4月末社会融资规模增速比上年末提高了0.6个百分点,表明目前实体经济融资状况较2018年有明显改善。总体看,当前社会融资规模合理增长,增速与GDP名义增速基本匹配。

  从结构看,4月份的社会融资规模有以下特点:一是,贷款投放少于同期;二是委托贷款降幅收窄,信托贷款继续增加,未贴现银行承兑汇票同比多减;三是债券融资明显增加。

  M2仍保持较高增速

  4月,M1、M2增速双双回落。其中,M2余额188.47万亿元,同比增长8.5%,增速比上月末低0.1个百分点,比上年同期高0.2个百分点,继续保持在去年同期以来较高的增长水平。

  张文红表示,这是央行坚持稳健的货币政策,保持松紧适度和流动性合理充裕的效果体现。通过合理的基础货币支持M2的合理增长,为经济在合理区间运行营造了较为稳定的货币金融环境。

  此外,4月,M1余额54.06万亿元,同比增长2.9%,增速分别比上月末和上年同期低1.7个和4.3个百分点。

  张文红表示,看待M1增速应从三方面着手。第一,M1是M2的组成部分,占M2比重约三成。M1变化主要反映全社会流动性结构的变化,不代表流动性总量规模的变化。第二,近年来第三方支付工具和货币市场基金快速发展,降低了社会对M1的需求。第三,M1容易受到季节性和临时因素的干扰。例如,4月原本就是贷款投放的“小月”。今年一季度企业贷款集中投放,力度明显高于上年同期,导致4月的“小月”效应更突出,企业贷款派生的活期存款相应也会少一些。M1增速在月度之间的变化不必特别关注。

  不应过度关注单个时点货币市场利率波动

  4月社融信贷增量双双回落,是否意味着货币政策取向发生了改变?

  孙国峰回应称,“从总量和结构的数据可以发现货币政策的取向没有改变,人民银行坚持稳健的货币政策,保持松紧适度。松紧适度的标准要看货币信贷的增长,主要是M2和社会融资规模的增长与名义GDP增速是否相匹配,从结果上来看是匹配的,说明货币政策保持了稳健的取向,同时也是松紧适度的。”

  同时,信贷结构在优化。4月份新增中长期贷款的占比68.6%,比前3个月提高了0.5个百分点。4月末个人住房贷款同比增长17.5%,比去年同期下降1.9个百分点,有助于稳定家庭部门的杠杆率。“据我们初步了解,大型银行的小微、民营企业的贷款保持了同比多增的态势,说明贷款的结构还是在继续改善。”孙国峰称。

  近期,银行间隔夜拆借利率下降较多,5月6日央行宣布定向降准后,8日,银行间市场隔夜利率下破1.2%,跌至1.14%,创下近四年低位。

  孙国峰表示,单个时点货币市场的利率波动,并不能反映银行体系总体的流动性状况。

  “判断资金状况,应根据一段时间市场利率的总体走势和水平来分析,而不是过于关注单个时点的利率波动。”孙国峰称。

  关于定向降准与民企小微融资

  5月6日,央行宣布从5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。约有1000家服务县域的农村商业银行受益,释放长期流动性约2800亿元,相当于一次定向降准。

  孙国峰称,分5月15日、6月17日和7月15日三次实施,主要是为了避免一次性实施导致局部流动性淤积。

  据介绍,经过这次定向降准之后,“三档两优”的存款准备金率新框架基本确立。“三档”是指:第一档是大型银行,存款准备金率为13.5%,体现防范系统性风险和维护金融稳定的要求,包括六大行;第二档是中型银行,存款准备金率为11.5%,主要包括股份制商业银行和城市商业银行;第三档是小型银行,存款准备金率为8%,包括农村信用社、农村合作银行、村镇银行和服务县域的农村商业银行。“两优”是普惠金融定向降准政策和比例考核政策。

  孙国峰表示,“三档”享受“两优”是有一定区别的,第三档因为已经享受了普惠金融的优惠政策,所以在“两优”当中只享受比例考核政策,也就是新增存款一定比例用于当地贷款考核的优惠政策。第一档和第二档享受普惠金融定向降准政策。享受了“两优”之后,金融机构实际的存款准备金率要比基准档更低一些。

  2018年以来,一行两会已出台多项措施,改善小微民企融资环境。邹澜表示,近期主要推进了以下几方面工作:

  一是发挥债券市场的支持作用方面,已支持56家民营企业发行债务融资工具87只,金额398.6亿元,带动了整个民企债券融资的逐步企稳和恢复。鼓励金融机构发行小微企业金融债券和小微企业贷款资产支持证券,前者累计发行8025亿元,其中今年1~4月发行835亿元,后者累计发行108亿元。二是持续强化政策的传导与评估,对商业银行落实资金转移定价、尽职免责等要求。此外,还搭建信用信息平台、支持融资担保增信、开展形式多样的银企对接活动、优化区域金融生态环境。

  邹澜还称,在支持民营企业,包括民企发债方面,不仅只是一个民企债券融资支持工具(CRMW),而是以支持工具为重要的支点,有一揽子的政策措施。

  资金进股市楼市?统计数据没看到明确指示

  近期部分城市房地产有所回暖,4月居民中长期贷款保持较高增量,同期存款却同比少增2746亿元,由此也引发“是不是去买房了”的讨论。

  张文红表示,“大家关心的是不是进股市,是不是进房地产了,目前从统计数据上我还没有看到明确的指示情况。”

  邹澜称,一季度新增房地产贷款1.82万亿元,比上年同期少增736亿元,同比增长18.7%,增速同比下降3.9个百分点,占新增各项贷款的比重是31.4%,较去年同期下降7.7个百分点。其中个人住房贷款余额同比增长17.5%,增速较上年同期下降2.4个百分点。2019年央行还将继续严格遵循“房子是用来住的,不是用来炒的”的定位。

  此外,孙国峰表示,面对内外部经济环境变化,我国货币政策应对空间充足,货币政策工具箱丰富,完全有能力应对各种内外部不确定性。

  周学东认为,从过去一年多的时间来看,国际贸易摩擦对心理预期和市场预期的影响要大于对实体经济的影响。“应对外部冲击说到底要看宏观经济自身怎么样,这一点上我们还是有信心的。无论是从经济增长看,还是从CPI、PPI,或从金融信贷数据来看,这些宏观数据基本上是稳定的,我们心里还是有底气的。”

  

 



 



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