财经风云--顶级基金经理:涨的欢有什么用?现在的美股连一次回调都“顶不住

caijing 发布于 2019-4-11 17:35:00

 

顶级基金经理:涨的欢有什么用?现在的美股连一次回调都“顶不住

 

近年来美股累积了大量涨幅,尽管去年末经历了一轮下调,但今年以来美股几乎已收复失地。而市场对于美股是否将走熊的讨论从未停歇。

一些华尔街分析师尽管对美股保持谨慎态度,但却乐于接受美股牛市进入第11个年头(自2008年以来)的这种观点。然而,百达(Pictet)资产管理公司首席策略师Count Luca Paolini对此持不同观点,Paolini近日在报告中警告投资者“当前股市非常糟糕”,同时,Pictet 已下调了组合中资产的头寸,相应增加了持有现金比例。

Paolini解释道,发达经济体面临增长压力,公司的盈利增速放缓,而大多数股市未来没什么指望。Paolini不认为美国股市能重现2018年股市下跌后的非凡表现(“stellar performance”)。

Paolini对华尔街不感冒,并认为“美国股市看起来是最经不起一波修正的”,美股当前不仅是该公司评分中估值最高的,而且美国公司的利润率似乎将从11%的最高点开始回落。此外,Paolini引用了全国商业经济调查协会(National Association for Business Economics Survey)的数据来支持这一观点。数据显示,将近三分之二美国公司增加了薪酬支出。

此外,Paolini指出,市场似乎低估了经济衰退的风险。熊市是否即将来临,是投资者热议话题。尽管国际货币基金组织(IMF)不认为将迎来熊市。Paolini指出,顺周期股票和高收益美国信用债的当前定价,低估了经济衰退的潜在影响。

那么唱空美股的Pictet 偏爱哪些资产呢?防御性股票,比如医疗健康和公用事业板块的股票,但也提醒要避免当前估值特别偏高的2个行业——非必需商品和服务,以及科技行业。

除此之外,Cracked Market的知名金融博主Jani Ziedins亦表示,美股平静的表面可能有一个小裂缝。此前,Ziedins曾表示,当前美股价格已偏高,投资者继续追高的意愿不强。

值得一提的是,本周开始,标普500指数中包含的公司将陆续公布一季度财报。美银美林对一季度美国公司净利润进行了预测,认为情况没有预期的那么糟糕。

美银美林指出,市场对美股一季度财报的预期发生了戏剧性转变:过去三个月中,每股净利润(EPS)调查数据被下调了7%,是之前普遍下调幅度3%的两倍多。好消息是,在之前所有出现预期类似大幅下调的季度中,最终公布的EPS数据都平均高于预期3%。本次调查数据显示,预计EPS同比下降2%,为2015-2016年EPS衰退以来的首次下降。该机构预计,标普500的平均每股净利润为38.25美元,将实现平稳增长并高于预期3%。

该机构指出,在分析师的预测中,能源类公司的EPS预期在过去三个月中下调幅度最大,下调了30%;材料与科技类公司也出现大幅下调,分别下调了16%和8%。

从公司资本规模看,该机构预计,大公司更有可能避免收益减退,而小公司也许不能幸免,预计本季度小规模公司可能出现10%以上的利润减退,并可能持续恶化。总的来看,该机构认为,资产管理者的预期将是本财报季中,美股市场表现重要的催化剂。

汇市方面,机构看空欧元/美元、欧元/澳元,看多美元指数,澳元/美元、澳元/纽元。

看多美元指数,看空欧元/美元


西太平洋银行分析师指出,随着美联储暂停加息步伐,美元很快找到了新的支撑,当前已回升至96.9,同时经济活动数据也开始回升。

该机构认为,相比于欧洲等重要贸易伙伴,美国在经济增速及增长潜力方面表现出众。这助推了美元当前升势,也有助于美元未来进一步的上涨。该机构预计,美元指数在2019年下半年将上涨至98.5。

由于欧洲受到政治不确定性的影响,该机构称,在暂时的稳定信号出现以前,预计上半年欧洲经济数据将维持疲弱状态。相较而言,美国经济面临的风险趋于平衡,因而该机构认为,欧元/美元在下半年将跌至1.10。同时,预计到2020年底,欧元/美元只能缓慢上行至1.15的水平。值得注意的是,此前的预计为1.17,考虑到欧洲经济增长疲软延续、政策制定者更多地意识到潜在政治风险,不论是已知还是未知的,因而下调了年底预期。

看多澳元/美元、澳元/欧元、澳元/纽元


法兴银行对澳元/美元、澳元/欧元、澳元/纽元持战略看空态度。该机构认为,在澳联储官员暗示政策不会在短期内发生变化后,澳元/美元在昨日早间出现反弹。市场调查显示短期看空澳元,而该机构认为,卖出澳元的理由并不充分。原因是:至少短期内中国数据的改善,不论在交易头寸还是情绪上,都有助于澳元。该机构还称,市场普遍开始看多澳元/纽元,但其更看好做空欧元/澳元,并认为做多澳元/美元也有机会。

 

 



 



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