财经风云--9月中国财新服务业PMI大超预期 但就业指数急转直下

caijing 发布于 2018-10-8 13:15:00

 

9月中国财新服务业PMI大超预期 但就业指数急转直下
作者: 廖志鸿

 


9月,服务业用工收缩率虽然轻微,但这在两年多以来尚属首见;制造业用工收缩率虽然属于小幅水平,但已是14个月以来最显著。
中国9月财新综合PMI 52.1,前值52;中国9月财新服务业PMI 53.1,创下3个月来经营活动最强劲增速,预期51.4,前值51.5。

制造业则相反,产出增速轻微,为2017年10月以来最低。中国9月财新制造业PMI 50,不及预期50.5,也低于前值50.6。

同时,服务业就业指数骤然下滑,并掉下荣枯线,创2016年4月以来新低。服务业收费价格指数也进一步回落,并掉下荣枯线。此前公布的官方制造业PMI指数中,就业指数也大幅下跌1.1个百分点至48.3%,是拖累当月数据不及预期的主要因素之一。

服务业经营活动出现更强劲增长,制造业产出增速放缓至将近一年来最低,新接业务量的增速仍然处于历史低位,两大行业同时出现用工收缩,为2016年7月以来首见。

9月官方制造业和非制造业PMI分别为50.8和54.9,环比一降一升。制造业连续26个月高于临界点。


服务业势头转强 制造业增速减弱
最新数据显示,服务业增长势头转强,而制造业增速减弱,两者大致消长互抵。财新中国通用服务业经营活动指数(经季节性调整)从8月份的51.5回升至53.1,创下3个月来经营活动最强劲增速。制造业则相反,产出增速轻微,为2017年10月以来最低。

新增业务量也呈现相似趋势,服务业新接订单量录得更强劲增速,虽然仍属小幅水平,但已是6月份以来最高纪录。据部分企业反映, 新产品问世,客户增加,促进了新业务的增长。

与此同时,制造业新接业务量在8月份出现轻微增长后,增速陷入停滞。两者综合,本月新订单量整体继续增长,但增速相对低迷,较8月份的26个月低点仅略有回升。

制造业、服务业同时出现用工收缩 两年多来首见
9月份,制造业与服务业用工皆出现收缩。服务业用工收缩率虽然轻微,但这在两年多以来尚属首见。制造业用工收缩率虽然属于小幅水平,但已是14个月以来最显著。

两大行业的受访企业皆表示,公司重组计划,加上人员自动离职后没有填补空缺,导致用工数量下降。两者综合,整体用工规模创下2016年8月以来最显著降幅。

9月份,服务业积压工作量下降(过去5个月来第四次录得下降),但降幅仅属轻微。制造业积压工作量则进一步上升,但积压率放缓至12 个月以来最轻微。两者综合,积压工作量在第三季末整体有轻微增幅。

两大行业整体投入成本加速上扬
9月份,中国企业的平均投入成本进一步上升。服务业的投入成本加速上扬,录得2012年5月以来次高涨幅(仅次于今年1月)。据受访厂商反映,燃料与原料涨价,加上薪酬成本的上升,导致最近经营成本增加。制造业投入成本也有实质涨幅(虽然已较8月份放缓)。两者综合,9月份整体投入成本加速上扬,涨速为3个月来最显著。

虽然投入成本加速上扬,服务业收费水平仍然大致维持平稳,部分企业甚至进一步采取措施以维持价格竞争优势。制造业产品出厂价格在9 月份进一步上扬,但升幅尚小。两者综合,产出价格整体轻微上升,涨幅为2017年6月以来最低。

对于未来一年的生产与经营前景,中国企业普遍表示乐观,但制造业乐观度降至9个月低点,厂商对全球贸易摩擦和环保政策收紧感到忧虑。服务业企业的信心度也有所下降。两者综合,前景乐观度降至10个月来的次低点。

就业指数为何急转直下?
那么为何PMI就业分项指数会跌至2016年下半年以来的最低水平呢?

招商证券认为,今年以来,我国外贸形势出现明显恶化,以人民币计价的出口增速以及出口交货值均大幅弱于去年同期。其中,前8月以人民币计价的出口增速为5.4%,比去年同期放缓8.1个百分点,出口交货值增速为7%,比去年同期放缓3.3个百分点。PMI新出口订单分项指数连续4个月位于临界值以下,而且萎缩速度明显加快,9月新出口订单指数仅为48%,这是2016年3月以来的最低水平。

招商证券称,PMI就业分项指数与出口增速的相关性较为明显,2016年以来就业指数的回升与出口形势的改善较为同步。今年以来,出口增速持续回落,最终导致就业指数也出现大幅下滑的情况。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。

 



 



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