财经风云--下一场金融危机的引爆者——日本?

caijing 发布于 2018-8-3 12:26:00

 

下一场金融危机的引爆者——日本?
作者: 陶旖洁

 

近几周的日债收益率大幅波动,似乎已经展现出日本央行大量持有金融资产的后果。越来越庞大的债务规模,加上人口老龄化的结构问题,都在为全球第三大经济体的债务危机爆发埋下隐忧。

日本可能是下一场金融危机的导火索,类似的观点近来层出不穷。

该国央行持有金融资产的规模之大,一直是市场观察家诟病的主要对象,而近几周的日债收益率波动,似乎已经展现出这一行为的后果:由于多数的流动性掌握在日央行手中,一旦投资者情绪出现明显变动,债券收益率就会大幅波动。

短短两周内,10年期日债收益率就从0.03%飙升至0.11%。


低利率非常必要——即使是极其微小的利率上涨,对于庞大的债务规模来说,都是不能承受之轻。目前日本有四分之一的税收收入,被用来偿还债务。

全球第三大经济体当然看到了风险所在。为了避免债务危机,日本央行选择了持续扩大资产负债表(虽然最近日央行的资产负债表出现了一些波动),持续买进各种资产来维持价格,但这种手法当然有局限性。

 

再加上人口方面的结构性问题,通胀和经济增长的前景都难言乐观。老龄化令债务的延续和信贷发展面临困难,如果是其他国家面临人口因素导致的内需疲弱,贬值来促进出口贸易是个不错的选择,但日本在欧美的压力下,再次回到汇率操纵并不现实。

日本央行一直把2%的通胀目标摆在嘴边,但这一目标如果真的达成,对利率和偿债都会带来巨大的压力。虽说央行没有真正意义上的偿债压力——其本身就是货币的发行者,但这不但会带来操纵汇率的风险,还会恶化财政前景。

所以,日本正在把债务这一烫手山芋一代一代传下去,在分析观点看来,这不但是对年轻一代不负责任的表现,同时也是在酝酿下一场危机。

当然,近两周的日债收益率巨震,也可能也只是债市长河中的一个小浪花。Kevin Muir就在财经博客MacroTourist中撰文指出,如果认为日债最近的波动就是危机,那简直是“侮辱了真正的市场波动”。

日央行行长黑田东彦本周提到,将允许10年期日债收益率在-0.2%至0.2%的范围内波动,区间比此前扩大了一倍。而日本央行也明确表明,会在收益率急升时进行固定利率购债操作,7月类似的操作进行了三次。

“黑田会安定日债市场,一周以内全世界就会忘记这次日债危机。”不过他同样提示,不能等到央行失去对债市的控制的那一天,“全球的债务泡沫终以负面形式结束。”

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),编辑陶旖洁。

 



 



  日历
   
«Mar.2019»
12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31

  我的分类(专题)
  最近日志


记者卧底一下午赚了七毛五 谁是夸夸群
雷军回应十亿“赌局”:我一直在等格力
邦讯技术大股东频陷质押危机 “白衣骑
垃圾债淘金者:一两折便宜买 感觉遍地
草根创业英雄时代落幕:贾跃亭戴威们一
大举押注铜价上涨?史上最大单笔铜看多
区块链:回归互联网的“流浪地球”
谁在被清仓?大股东拟清仓减持股名单全
年报季钢企高分红预期较浓 机构集中推
全通教育去年因商誉减值亏损超6亿元 
上海“股轩堂”荐股团伙被抓 以高收益
贵州茅台股价突破800元 “喝酒吃药
对冲基金连续三周抛售 黄金净多仓创七
深交所调查:价值投资类投资者占比升至
波音的“达摩克利斯剑”:百年迷途“意
首批拟科创板IPO名单今日“揭盅”
就在周六,98家券商董事长或总经理齐
以史为鉴,A股史上第一牛股竟是它,涨
“中国大妈”的高光与落寞
315晚会重点曝光科技和网贷乱象 这
科创板神速!7家“官宣”,上交所审核
比曝光更刺激 315晚会播出后的24
增加800字、修改83处 政府工作报
一天192倍财富效应吸引!期权持仓突
发掘区块链赋能实体经济新姿势 “溯源
拼多多遭上市后最大跌幅 一份财报蒸发
华为:今年手机市场份额有望接近全球第
半年前满仓抄底,贝莱德A股私募基金仍
英国退欧最新进展:不排除第三次议会投
美国名校舞弊案震惊全球 涉案金额高达

  最新评论



  公告

凡属于本站的原创作品,转载请说明出处:

来源:喷嚏网-www.dapenti.com

 


  链接


  其他



|站点首页 | 联系我们 | 博客登陆
蜀ICP备11003155号 公安部备案号:51019002000333

特别声明:本站不提供任何视听上传服务,所有视频内容均来自视频分享站点所提供的公开引用资源

Powered by oBlog 2.52 © Copyright 2004. All rights reserved.