财经风云--一周期市回顾 下周展望及投资策略

caijing 发布于 2018-5-13 12:34:00

 

一周期市回顾 下周展望及投资策略
和讯网  期货日报 任新普


  美元指数,连续上涨三周的美元指数遭遇上方均线压力和多头出厂而出现滞涨状态,本周微涨0.01%至92.559 , 但总体趋势依旧偏强。

  美元走势逻辑为,一是,四月美国物价月率涨幅仅为0.2%(年率2.5%),低于预期,削弱了此前一直激昂的加息预期。二是,欧元区及其他主要经济体经济增长放缓,通胀预期减缓,削弱了通胀预期。三是,就业市场继续保持良好状态,当周初请失业金人数仅为21.1万人,继续保持历史低位。四是,阿根廷、土耳其等国货币贬值严重,物价涨幅骇人听闻(40%),倒逼美元走强。五是,世界第二大经济体中国物价1.8%延续低位。六是,美元前期涨幅接近13%,反弹存在调整需求。后市看,基本面、技术面叠加影响下,美元或将出现一定调整,但总体趋势依旧维持在上升通道之中,震荡整理后,后市延续反弹有望,理论上不利于大宗商品价格。但主要经济体经济增长良好,需求增长也在推升大宗价格。策略看,逢低吸纳为主。

  BDI指数,本周延续反弹,且出现跳空式上涨,全周涨6.36%至1472,对大宗商品的指示信号仍为正面。

  逻辑看,一是,海岬型船舶运费继续上涨。二是,美国欧洲、日本经济继续增长,中国延续稳定,市场需求继续扩张。三是,全球海运贸易正处常态旺季。后市看,全球、美国经济增长、美国制造业快速复苏、中国增长稳定,全球海运市场出现季节性旺季,BDI后期仍望延续反弹。贸易战对全球货物出口的负面影响暂时尚未体现。策略上,低吸为主。

  CRB指数,本周CRB指数略显疲态,但上升通道保持良好,全周微涨0.15%至203.55,盘中创新高204.60。

  逻辑看,一是,原油受美国退出伊朗核谈协议后,市场担忧情绪继续升温,油价继续上攻并维持高位。二是,部分有色金属品种在回调后略有企稳。三是,部分农产品(000061,股吧)品种走强。后市看,油价上涨成为支持CRB上行的主要因素,以美国为代表的发达经济体保持增长和以中国为代表的发展中国家经济企稳,是全球大宗价格走强的重要支持力量。另外,受气候异常和比价影响,部分农产品出现上行走势也为大宗商品向上提供一定支持。但全球利率出现自低而起的升高倾向和主要汇率走高也在牵制商品价格的反弹。技术角度看,CRB维持在上升通道运行,向上信号明显。策略看,逢低吸纳原油、有色金属和部分农产品;或者尝试相应对冲操作。

  能化板块,本周国际原油延续逼空式反弹,其中WTI原油指数周涨1.70%至69.52,布伦特原油指数周涨3.14%至75.95,上升通道斜率变陡。

  逻辑看,一是,美国推出伊核协议并加大制裁,始终存在破裂危险,市场担忧继续升温。二是,委内瑞拉被制裁叠加国内局势继续恶化,影响石油产出。三是,5月22日OPEC技术会议商讨结果令人担忧。四是,俄罗斯为首的石油主产国挺价。五是,全球、美国经济继续向好,原油需求继续增长。但是,不利因素依然存在,一是,美国钻井数量保持高位,产量继续增长。二是,美国API原油库存升高。三是,美元继续走强抑制油价。后市看,地缘政治影响、OPEC非OPEC减产协议、美国石油增产和美国原油库存波动以及中美贸易战、汇率因素等仍将继续交互影响市场,后期油价仍望保持震荡偏强态势。策略,低吸高抛或者尝试相关对冲,比如多油空豆等。

  有色金属板块,本周国际有色金属板块延续疲软,其中,伦铜周涨1.12%至6921.50,伦铝止弹回调,周跌3.13%至2275.50,伦铅止跌,周涨1.38%至2348.00,伦锌暂现止跌,周小涨0.85%至3093.00,伦镍暂时止跌,周微涨0.04%至14030.00,伦锡调整,周跌1.21%至20975.00。

  逻辑看,一是,美元强势反弹,为有色金属制造下行动力。二是,机构预计全球年度铜供应出现过剩,多地库存增加。三是,美国对俄铝制裁改变方式,市场压力维持。四是,全球锌、镍等投资增长,产能增长,市场压力加大。四是,市场对中国经济增长保持谨慎,有色需求存在担忧。五是,微观结构上的升贴水差异,以及宏观面上的全球利率升高抑制。后市看,短期走势延续震荡,但中长期有色矿产供应多数短缺,全球主要经济体美、欧、日、中国经济继续保持增长,有色需求在经历曲折后,仍望增长。另外,从估值角度看,当前有色多品种估值不高,比价优势尚存,震荡中偏上行或仍是国际有色中长期运行的主旋律。策略看,适当低吸高抛;或视相关品种强弱关系尝试对冲。

  农产品板块,本周国际农产品板块除油脂外,其余品种豆、粕、玉米、小麦、糖延续萎靡,棉花滞胀。具体看,美豆指数周跌2.86%至1006.8美分,美豆粕周跌3.30%至375.5,美豆油指开始反弹,周涨1.64%至31.55,马棕油指数止跌反弹,周涨1.57%至2392.美玉米指数止涨回调,周跌1.79%至404.8,美麦指数止弹回调,周跌4.72%至512.4,美棉指数止弹回调,周跌1.92%至82.28,原糖指数继续熊态,周跌1.78%至11.61。

  国际农产品走势逻辑看,一是,周五USDA报告调减美国种植面积、调减产量,调增美豆出口量,但调增巴西产量,对中美贸易战预期偏好,市场反应并不激烈。二是,美国USDA5月报告预估小麦产量增长(18.21亿蒲,之前预估17.77亿蒲),限制前期反弹。三是,美国5月USDA玉米报告预估18/19玉米库存16.82亿蒲,高于上年度结转库存,市场承压。四是,原油大涨,刺激了比价偏低的豆油、棕油价格。同时,MPOB4月棕油预估产量减少,出口增加,库存降低,利多油脂。五是,5月USDA棉花报告显示,美棉新年度产量降低、出口增加,但库存略增,短期利空。但全球棉花总体需求增长快于产量增长,特别是中国需求出现激增,印度继续实施收储,预计ICE棉价经过震荡后仍将维持强势。六是,印度、泰国、欧盟原糖增产,中国压榨正常,巴西乙醇虽增,但无奈全球需求无增,巴西雷亚尔弱势,全球糖市延续供应过剩格局。后市看,全球主要农产品走势受贸易战、天气、美元汇率和基本供需等因素影响,走势分化。预计美豆、豆粕高位震荡;油脂出现长期下跌后的反弹行情;棉价总体偏强;原糖弱势延续。策略看,逢低入多美棉;观望大豆、豆粕、原糖。

  贵金属板块,本周国际金银略有企稳,其中CMX黄金指数周涨0.23%至1323.2,CMX白银指数周涨0.90%至16.745,黄金高位企稳,白银低位企稳,贵金属弱市中略显止跌。

  逻辑看,一是,美国退出伊核协议并加大对伊制裁,地缘政治局势再度恶化。二是,贵金属长期调整需要技术性反弹。三是,股市震荡,非美货币贬值加大了市场避险需求。但是,制约因素仍在,表现在美国经济继续走好,非农就业超出预期,美元加息预期延续,美元走强概率升高,全球主要经济体经济增长等。后市看,贵金属或可触底反弹,但中长期抑制因素仍多,走势预计延续迷离。策略看,尝试多金空银对冲。

  国内期指市场

  现指市场方面,本周国内股市各主要指数止跌反弹,其中沪综指涨2.23%至3163.26,深成指周涨2.00%至10634.30,创业板指数周涨1.10%至1834.78。沪深300指数周涨2.60%至3872.84,上证50指数周涨2.96%至2724.72,中证500指数周涨1.39%至5991.34。股指期货跟随现指反弹,其中IF1805周涨3.00%至3876.2,升水3.36。IH1805周涨3.24%至2728.6,升水3.88。IC1805周涨1.90%至5993.0,升水1.66,三期指走势同现止跌,结构升水,但升水幅度偏小,市场结构上,IH、IF涨速略前,但力度不大,IC接力利度仍弱。另外,股指期货成交、持仓增长有限,资金和热点对反弹的支持有限。

  逻辑看,一是,外部市场上涨,对国内股市形成感召。二是,前期市场下跌释放估值风险。三是,4月CPI1.8%延续下行态势,市场对后期利率及资金松动产生预期。四是,管理层不断释放减负支持高新创产业信号,有利于经济转型和新经济快速发展。五是,MCSI入市在即,日本RQFII获批,客观上有利外资入场。后市看,短期反弹态势维持,但监管仍严,资金入场态度消极,市场热点分散,影响反弹力度。跟随现指脚步,本周IH、IF、IC三指同现小幅反弹,但成交持仓增加有限,上攻动力不足。后市看,三期指反弹延续,但局限于资金有限、场内互搏等现实,大幅走高也难指望。策略看,伺机尝试IH、IF与IC之间对冲。

  有色金属板块,本周国内有色板块暂现止跌,小幅反弹,但总体依然偏弱。其中,沪铜1807周微跌0.08%至51440,沪铝1807延续震荡,周微涨0.14%至14670.沪锌1807破位后回抽,周涨2.29%至23695.沪铅1806继续反弹,周涨3.29%至19160.沪镍1807高位震荡,周微涨0.01%至103920.沪锡1809高位震荡,周跌1.50%至145590。

  因素看,一是,前期反弹已有一段时间,市场出现技术性回调需求。二是,国际有色有色价格开始调整。三是,美元走强,牵制有色价格。四是,有色微观结构上不利因素存在,比如铜消费暂时减速、TC/RC走弱,库存略增,铝库存偏高,锌库存增长,供应暂时增长等。后市看,短期调整延续,但利多因素也需注意,比如美国经济增长超预期,基建增长,美国制裁俄铝影响供应,中国需求增长,全球铜、镍等矿产阶段性供应偏紧等。策略看,视宏观经济、供需、库存及美元走势等因素变化,低吸高抛,或尝试相关对冲。

  黑色板块,本周黑色板块延续反弹,整体偏强。其中,焦煤1809周涨3.53%至1260.5,焦炭1809周涨3.69%至2066.5,铁矿石1809周涨2.33%至482.5,螺纹1810反弹略弱,周微涨0.30%至3675,热卷1810跟随反弹,周微涨0.80%至3767。

  因素看,一是,焦煤、焦炭受环保限产、进口量有限影响,库存不大,企业第二轮提价开启,价格受撑。二是,钢材现货方面,粗钢延续增产,需求偏弱,期价升水,但下方支持也在。三是,虽然矿石库存仍高,钢企补库有限,外矿供应续增,但钢材产能增长继续支持矿价。后市看,黑色板块整体仍处震荡势中,某些变量,比如产能、升贴水、需求等仍需观察望,大涨、大跌概率不大。策略,低吸高抛;或视品种间微观变化,尝试对冲。

  能化板块,受原油走强带动,本周国内能化板块表现偏强,但部分品种出现滞涨也应引起注意。具体看,原油1809继续大幅上涨,周涨5.44%至471.2,成交、持仓均现大幅增长。橡胶1809低位企稳,周小涨0.56%至11680,底部起涨意味显现。塑料1809反弹遇阻,周微跌0.21%至9520。PTA 1809延续偏强并加速反弹,周涨3.24%至5794。 PVC1809高位滞涨,周小涨0.07%至6885。甲醇1809继续反弹,周涨1.20%至2792。PP1809反弹遇阻,周小跌0.22%至9263。沥青1812继续反弹,周涨1.46%至3048,远月升水延续。

  因素看,一是,国际原油受美国退出伊朗核谈并加码制裁后,担忧情绪上升,国际、国内油价延续坚挺,坚挺的油价又强化了对能化品成本的支持。二是,走强的油价支撑了PX成本,加之下游聚酯市场偏好,PTA再次获撑上行。三是,长期低迷的橡胶尽管继续存在库存仍大,下游偏弱,替代盛行压制,但久跌反弹也在酝酿。四是,PE、PP虽受下游消费滞缓影响,但环保压力仍大,加之企业检修挺价,价格下行也受抑制。五是,尽管南方降雨影响施工,但全国范围公路、基建施工趋于正常,下游需求开始转好,沥青反弹仍在路上。后市看,能化品短期或震,但中期受原油高涨影响,反弹应将延续。策略看,低吸高抛;或适当尝试强弱品种间对冲。

  农产品板块,本周国内农产品除油脂、棉花、苹果外,其他偏弱。具体看,大豆1809周跌1.85%至3759,豆二1809周跌3.66%至3424,豆粕1809加速下跌,周跌4.12%至3074,菜粕1809周跌4.60%至2528.豆油1809继续反弹,周涨1.11%至5830,菜油1809周涨2.07%至6820,棕榈油1809快速止跌反弹,周涨2.95%至5096。郑棉1809继续小步反弹,周微涨0.61%至15670。白糖1809略有止跌,周微涨0.46%至5435。鸡蛋1809延续小幅反弹,周微涨0.64%至4118,玉米1809止跌反弹,周小涨0.57%至1754,淀粉1809止跌反弹,周涨0.70%至2171,苹果1810继续上攻,创出上市新高,周涨3.96%至8142。

  因素看,一是,受USDA5月报告调高巴西产量、中美贸易战延续等影响,外盘豆类、粕类延续萎靡。二是,受国内肉价下跌,养殖业补栏、存栏有限,季节性淡季等影响,饲料下游需求走弱,粕类胀库、销售受阻,拖累价格。三是,国内三大油脂前期跌幅较大,风险释放,库存或存拐点,加之原油上涨,油粕比走高,套利行为增加,油脂承撑反弹。四是,外棉偏强,全球、中国棉花面临库存拐点,棉花后市偏强格局应将维持。五是,苹果灾情做实,后期新果产量预期减产较重,行情似将维持大涨小回状态。后市看,油脂开启反弹;棉花进入梯次偏强期;苹果进入上升通道;油脂估值优势显现。策略看,观望豆类、粕类;逢低入多棉花、苹果、油脂;适当尝试相关品种间对冲。

  贵金属板块,本周国内贵金属小幅反弹,但总体偏弱未改,其中沪金1812周微涨0.33%至275.20,沪银1812低位反弹,周小涨0.96%至3782。

  因素看,一是美元走强,抑制贵金属价格。二是,国际股市走强,减弱贵金属资金支持。三是,全球贵金属消费趋弱。四是,东北亚局势、叙利亚局势缓和。后市看,短期贵金属延续震荡,后期反弹仍需等待多因素支持。策略看,观望或者适当金银对冲。

 

 



 



  日历
   
«August 2018»
1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031

  我的分类(专题)
  最近日志


港股教育板块集体暴跌 民促法实施条例
在岸人民币开盘跌近300点
里拉危机扩散到新兴市场 南非兰特闪崩
退市制度渐完备 年内退市公司或达6家
暗访股票配资:4倍杠杆起步最高至10
十天11家金融机构领反洗钱罚单 罚款
经济日报:不要迷信房地产对经济拉动作
印尼盾领跌亚洲货币 土耳其动荡波及亚
中国大豆产需缺口超9000万吨 南美
央行再度强调预调微调 加强“几家抬”
币圈熊市,矿工如何迎来春天?
央行:外汇政策工具充足 必要时可进一
土耳其总统誓言打赢经济战 将与中国、
芯片股再遭华尔街打击 高盛下调英特尔
顶尖技术分析师:如果跌破这个支撑位,
赚翻了的伯克希尔 终于要加入股票回购
以史为鉴:当美元屠刀举起时,下一个崩
2018年二季度就业数据:全国繁荣 
土耳其危机愈演愈烈 恐慌情绪冲击全球
5宗操纵市场案获罚加杠杆扩大资金优势
土耳其里拉一夜暴跌20%,强美元卷土
无偿划转A股股份 “两桶油”混改提速
深化改革持续引入源头活水 罗素指数或
周小川谈人民币国际化:要避免制度安排
5个月内涨逾70% 谁制造了中国“金
“A股血王”或变“吸血鬼” 上海莱士
比亚迪“广告门”两谜团待解 李娟3年
职业生涯最差业绩!“债王”格罗斯旗下
多地启动基建补短板计划 数万亿元投资
212家公司“破净”,央企、地方国资

  最新评论



  公告

凡属于本站的原创作品,转载请说明出处:

来源:喷嚏网-www.dapenti.com

 


  链接


  其他



|站点首页 | 联系我们 | 博客登陆
蜀ICP备11003155号 公安部备案号:51019002000333

特别声明:本站不提供任何视听上传服务,所有视频内容均来自视频分享站点所提供的公开引用资源

Powered by oBlog 2.52 © Copyright 2004. All rights reserved.
无觅相关文章插件,快速提升流量