财经风云--这种事情历史上只发生过两次 高盛:我们应该担心吗?

caijing 发布于 2018-1-12 16:57:00

 

这种事情历史上只发生过两次 高盛:我们应该担心吗?

 

摘要:面对萎靡不振的VIX指数,做空者越来越多,VIX净值已成了净空仓。在过去八年中,这种情形只出现了两次。在高盛看来,这可能会让市场陷入困境,甚至一个基本面的坏消息都可能拖垮流动性。
*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),编辑曹泽熙。

VIX恐慌指数屡创新低已不足为奇,做空VIX的期权等衍生品也屡创新高,不论是散户还是机构投资者,几乎大家都成了VIX的空头。

虽然对VIX做多的仓位在上升,但是对VIX做空的仓位上升更快,目前净值变为净空仓。高盛担心,这种历史上仅仅出现过两次的情景,可能会突然之间引发新的金融风险,VIX一旦回归20左右的历史平均水平,整个市场的流动性都可能崩溃。

去年三季度末以来,整个杠杆和做空VIX的ETP(交易所交易产品)达到3.75亿美元,创历史新高。

高盛等投行警告称,投资者可能必须要对此保持警惕。

据美银美林的统计,自去年8月以来,做空VIX杠杆攀升至2016年7月以来的最高点,与此同时,空头的做空也达到顶峰。


尽管自2016年以来,长期ETF的激增已经引起了市场的注意,但是作为散户投资者优先选择的交易工具以及机构投资者的对冲工具,做空VIX的ETP激增则是最近的事情。

高盛的衍生品策略师Rocky Fishman称,在去年9月时,连续数周VIX ETP的头寸出现短缺。

Fishman和其他机构分析师担忧,VIX衍生品的投资者可能会放大VIX和VIX期货的基本面走势。

Fishman担心的是由VIX期货上涨引发的反向和杠杆产品的流量的变化。

按照高盛的计算,尽管有良好的回报,但由于比不过股市带来的利润,短期VIX ETP实际上在2017年净流出。同时,随着散户投资者补仓萎缩,“长线VIX ETPs吸引了投资者”。

从对冲基金的角度来看,高盛发现,尽管VIX ETP等衍生品依然是对冲基金的主要VIX交易工具,但期权头寸并不多。

换言之,高盛确认了其长期以来的担忧,即在VIX的投资上,散户投资者和对冲基金现在都是空前的净空头。

为什么大家对VIX恐慌指数看空的时候,高盛却担忧起来了呢?

首先,目前不少交易策略的一个默认前提是,VIX指数在5至10之间波动,但是如果VIX从10左右突然上升至20左右(即历史平均线附近),那么这些都将面临灾难性的损失。摩根大通首席执行官Marko Kolanovic去年6月就警告说,这种VIX陡然增加是可能的。甚至VIX从10左右上升到15左右,市场流动性就会崩溃。

Fishman称,目前的市场正在一步步走向这样的一天。而在几个月前,Fishman则描述了一种市场流动性崩溃的情形:

由于不利的基本面消息,VIX温和上涨,并在较高水平上稳定数日。VIX ETP的投资者按照他们的设想进行抛售,希望VIX回归低位。但这样一来却可能是新的导火索,VIX的上涨可能会被放大。

 



 



  日历
   
«July 2018»
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
293031

  我的分类(专题)
  最近日志


问答 | IBM入局 稳定币到底有何
比特币自6月以来盘中首次突破7500
特朗普再度炮轰美联储货币政策 美股承
资管新规执行有三大方面变化 但不是你
加拿大“造币”合法 区块链尚未得到商
害苦一群股民!61人起诉赵薇夫妇 在
黑色系、化工品强势普涨 白糖尾盘跳水
游资海量入市助多股涨停 知名游资斩仓
让马云、刘强东都“害怕”的对手要上市
李娟亲属口述比亚迪“广告门”始末 神
IBM全力支持 与美元挂钩的新型稳定
对外投资风向大变!中国对欧洲直投近九
私募参与商品类场外期权“禁令”解除
中美贸易摩擦不确定性 影响投资者风险
石墨烯技术应用进入高速发展期6只中报
FF迎来许家印后利好不断刺激恒大健康
央行连续释放流动性 专家预计9月份或
个税法草案意见超11万条专项扣除取定
发改委:有足够政策空间应对外部不确定
扶持本国新能源产业 印度考虑对中国太
央行财政“互怼” 财政政策真能全面宽
世界杯期间华帝股份大赚 退款后仍入袋
外交部回应美指责中国从事不公平贸易:
证监会138号文解释口径松绑会所 已
房地产税有望加快推出 统计局罕见提及
衰退的信号?摩根士丹利预计收益率曲线
商品市场涨跌分化 黑色系低迷焦炭领跌
韩国三名记者为一月虚拟货币政策泄漏者
本周35家公司限售股解禁 流通市值达
小米上市一周股价大涨29% 雷军强大

  最新评论



  公告

凡属于本站的原创作品,转载请说明出处:

来源:喷嚏网-www.dapenti.com

 


  链接


  其他



|站点首页 | 联系我们 | 博客登陆
蜀ICP备11003155号 公安部备案号:51019002000333

特别声明:本站不提供任何视听上传服务,所有视频内容均来自视频分享站点所提供的公开引用资源

Powered by oBlog 2.52 © Copyright 2004. All rights reserved.
无觅相关文章插件,快速提升流量