财经风云--这种事情历史上只发生过两次 高盛:我们应该担心吗?

caijing 发布于 2018-1-12 16:57:00

 

这种事情历史上只发生过两次 高盛:我们应该担心吗?

 

摘要:面对萎靡不振的VIX指数,做空者越来越多,VIX净值已成了净空仓。在过去八年中,这种情形只出现了两次。在高盛看来,这可能会让市场陷入困境,甚至一个基本面的坏消息都可能拖垮流动性。
*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),编辑曹泽熙。

VIX恐慌指数屡创新低已不足为奇,做空VIX的期权等衍生品也屡创新高,不论是散户还是机构投资者,几乎大家都成了VIX的空头。

虽然对VIX做多的仓位在上升,但是对VIX做空的仓位上升更快,目前净值变为净空仓。高盛担心,这种历史上仅仅出现过两次的情景,可能会突然之间引发新的金融风险,VIX一旦回归20左右的历史平均水平,整个市场的流动性都可能崩溃。

去年三季度末以来,整个杠杆和做空VIX的ETP(交易所交易产品)达到3.75亿美元,创历史新高。

高盛等投行警告称,投资者可能必须要对此保持警惕。

据美银美林的统计,自去年8月以来,做空VIX杠杆攀升至2016年7月以来的最高点,与此同时,空头的做空也达到顶峰。


尽管自2016年以来,长期ETF的激增已经引起了市场的注意,但是作为散户投资者优先选择的交易工具以及机构投资者的对冲工具,做空VIX的ETP激增则是最近的事情。

高盛的衍生品策略师Rocky Fishman称,在去年9月时,连续数周VIX ETP的头寸出现短缺。

Fishman和其他机构分析师担忧,VIX衍生品的投资者可能会放大VIX和VIX期货的基本面走势。

Fishman担心的是由VIX期货上涨引发的反向和杠杆产品的流量的变化。

按照高盛的计算,尽管有良好的回报,但由于比不过股市带来的利润,短期VIX ETP实际上在2017年净流出。同时,随着散户投资者补仓萎缩,“长线VIX ETPs吸引了投资者”。

从对冲基金的角度来看,高盛发现,尽管VIX ETP等衍生品依然是对冲基金的主要VIX交易工具,但期权头寸并不多。

换言之,高盛确认了其长期以来的担忧,即在VIX的投资上,散户投资者和对冲基金现在都是空前的净空头。

为什么大家对VIX恐慌指数看空的时候,高盛却担忧起来了呢?

首先,目前不少交易策略的一个默认前提是,VIX指数在5至10之间波动,但是如果VIX从10左右突然上升至20左右(即历史平均线附近),那么这些都将面临灾难性的损失。摩根大通首席执行官Marko Kolanovic去年6月就警告说,这种VIX陡然增加是可能的。甚至VIX从10左右上升到15左右,市场流动性就会崩溃。

Fishman称,目前的市场正在一步步走向这样的一天。而在几个月前,Fishman则描述了一种市场流动性崩溃的情形:

由于不利的基本面消息,VIX温和上涨,并在较高水平上稳定数日。VIX ETP的投资者按照他们的设想进行抛售,希望VIX回归低位。但这样一来却可能是新的导火索,VIX的上涨可能会被放大。

 



 



  日历
   
«October 2018»
123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031

  我的分类(专题)
  最近日志


追随A股“春天”!恒指日内涨近600
沙特“示好”?能源部长暗示不会使用“
特朗普为何“放过”沙特?钱只是一方面
商品多飘红期指暴涨 IC1811大涨
兄弟夺权、遭遇绑架……香港十大富豪之
多部门轮番表态 A股吹响史上最强做多
从四大关键词看刘鹤如何解析当前中国经
国务院金融稳定发展委员会召开防范化解
证监会出新规鼓励并购重组,被否IPO
黄奇帆再谈资本市场!取消股票交易印花
国务院金融稳定发展委员会召开防范化解
记者失踪最新细节来了:特朗普亲口承认
明发集团停牌30余月深陷“退市危机”
郭树清:发挥险资稳健优势 加大投资优
刘士余接受新华社记者采访:证监会始终
央行易纲:总体看当前股市估值已处于历
复盘2008,十年一遇的魔咒?
流动性危机!全球融资基准利率美元Li
市值缩水670亿元、“阿里系”股东减
在岸人民币重回6.94
预算赤字太高怎么办?特朗普大手一挥“
刘鹤:高度重视中小微企业当前面临的突
美国WTI原油跌穿70美元 因EIA
区块链技术加码大数据 “数据孤岛”有
取消上映!历时八年的《大轰炸》 逃过
纪要暗示美联储不惧特朗普“炮轰” 未
央行调整社融规模统计口径:9月起纳入
在上周美股大跌前夕,机构投资者大规模
旧金山联储新任主席首秀:支持继续渐进
官方智库:未来两三年还会强调去杠杆,

  最新评论



  公告

凡属于本站的原创作品,转载请说明出处:

来源:喷嚏网-www.dapenti.com

 


  链接


  其他



|站点首页 | 联系我们 | 博客登陆
蜀ICP备11003155号 公安部备案号:51019002000333

特别声明:本站不提供任何视听上传服务,所有视频内容均来自视频分享站点所提供的公开引用资源

Powered by oBlog 2.52 © Copyright 2004. All rights reserved.
无觅相关文章插件,快速提升流量