财经风云--资产大规模“轮替”即将到来?高盛和美林“互相打脸”

caijing 发布于 2017-1-10 22:27:00

 

资产大规模“轮替”即将到来?高盛和美林“互相打脸”

 

去年11月以来,全球股市和债市明显分化,资金似乎正从债市流向股市,这引发了资产大轮动的热烈讨论。

但高盛分析师David Kostin认为,今年这种资金将从债市流出并涌入股市的这种所谓“ 大轮动(Great rotation)”不仅不会发生,而且这种说法纯粹就是“假新闻(Fake news)”。

“政治上的轮替不会发生在金融领域,” Kostin认为,尽管过去六个月收益率急剧上升,债券的市值下降。但预计2017年期间,市场的资产配置偏好会转换到股票的可能性很小。

Kostin提到:

美联储持有4.2万亿美元的国债和政府债券,但没有市政债券或公司债券。联储的配置不会改变,因为持有股票是不允许的。

同样,保险公司持有3.2万亿美元公司债券,约占其债券投资组合的70%,但险企有基于风险的资本要求,使持有权益类资产的代价很高,从而有效地阻止其债券配置的大幅转移。监管和政策的规定,限制了许多类别的投资者配置债券以外的资产的能力。

高盛话音刚落,花旗的分析师Mark Schofield也发出类似的论调:

风险轮替更有可能在资产内部出现,而不是大类资产之间。当然某一类资产风险偏好上升可能会伴随着另一类资产风险偏好下降,看上去很像轮替现象,但是这种情况通常都具有偶然性,并可能是由不同的驱动力导致的。

美银美林的分析师Michael Hartnett并不赞同,他坚定且极端地认为资产将转向大轮动。

Hartnett给了一张细致的资产组合的轮动图,从图中可以看出,他认为全球经济的主题将从长期增长停滞转向周期复苏,从通缩转向通胀,从财政紧缩转向财政刺激,从全球化转向孤立主义,从债券转向商品,从美国转向日本,从科技股转向银行股,从被动投资转向主动投资,从金融资产转向实体资产。


他认为:

最近几个季度市场上聪明的资金已经从“Davos Man” 式的资产组合转移到了“Joe Six-Pack”式的资产组合。我们最好不要忘记这场轮动发生的时间起点:2016年7月时全球低利率水平还处于5000年来的最低点,这引发了资产/板块/区域估值的一系列严重错位。

过去十年1.5万亿美元的资金流向债券基金,流向股票基金的规模为零。

实物资产相较于金融资产处于90年最低点。

美国股市相较于欧洲股市处于60年最高点。

因此我们应该预期这场从金融流向实业的资金轮动潮将会相当猛烈、极端,并最终走向超调。

 



 



  日历
   
«June 2017»
123
45678910
11121314151617
18192021222324
252627282930

  我的分类(专题)
  最近日志


大跌之下 OPEC能用来提振油价的工
FT社评:A股被纳入MSCI指数是一
美联储调息机制及其对实体经济的影响
韩国多家大银行遭黑客组织勒索
沙特王室突然易储的背后
MSCI明晟纳入A股只是“谨慎姿态”
中国银监会责查涉外收购信贷敞口
遭遇股价狂跌,复星仍忙着在俄罗斯买地
大数据透析MSCI标的:最热股已涨停
银监会排查授信风险 海外并购“猛将”
从市场对A股纳入MSCI的反应看近期
传原人人网负责人许朝军组织德扑赌博被
腾讯入股掌趣藏玄机 实控人借道减持超
监管表态鼓励并购重组 IPO趋严投行
外资机构乐见A股成功闯关MSCI 分
国常会再传重大利好 股市真正长线资金
马云:30年内人类一天工作四小时 但
OPEC代表:除非伊朗参与 不然OP
本周第四位美联储票委放风 确定下次加
油价跌超2%拖累能源股 中概股表现亮
沙特新王储将减少依赖石油收入 原油市
别忙猜加息缩表 新“债王”说这件事可
新华社:中国A股“增容”MSCI指数
王石“退位” 万科正式进入“郁亮时代
A股入摩:历史性时刻后的思考
全球加息压力越来越大 高盛警告要小心
油价跌幅迅速扩大!布油跌2.7%,至
利率曲线熊平后的演化路径
特斯拉式人生
超级IP航母即将起航!万达、腾讯、阅

  最新评论



  公告

凡属于本站的原创作品,转载请说明出处:

来源:喷嚏网-www.dapenti.com

 


  链接


  其他



|站点首页 | 联系我们 | 博客登陆
蜀ICP备11003155号 公安部备案号:51019002000333

特别声明:本站不提供任何视听上传服务,所有视频内容均来自视频分享站点所提供的公开引用资源

Powered by oBlog 2.52 © Copyright 2004. All rights reserved.
无觅相关文章插件,快速提升流量